Artículo escrito por Nkosilathi Dube, analista de mercados financieros de Trive
Uber Technologies Inc (ISIN: US90353T1007) ha desafiado las expectativas en sus recientes resultados trimestrales, con un notable beneficio positivo por acción de 0,18 dólares, una sorprendente desviación de la pérdida prevista de 0,01 dólares por acción. Este es el tercer trimestre consecutivo en el que se superan las estimaciones, con una impresionante mejora del 1572,15% de los beneficios por acción previstos. Aunque los ingresos se situaron ligeramente por debajo de las estimaciones, en 9.230 millones de dólares, la trayectoria general de la empresa sigue siendo sólida.
Estos destacados resultados pueden atribuirse a un resurgimiento de la actividad en la plataforma de Uber, reflejo de una reactivación de la actividad económica. El gigante de los viajes compartidos experimentó un crecimiento sustancial de los viajes, un aumento de los usuarios activos mensuales de la plataforma y una mejora de los ingresos de sus conductores y mensajeros. A medida que el panorama mundial entra en una era pospandémica, Uber ha aprovechado este cambio en la demanda de viajes para reforzar su productividad.
Los inversores han tomado nota del extraordinario cambio de rumbo de Uber, como demuestra el sustancial aumento del 91,02% de su valor de mercado en lo que va de año. Esta subida refleja la creciente confianza en la capacidad de la empresa para adaptarse y prosperar en unas condiciones de mercado cambiantes. La cuestión que se plantea ahora es si el impresionante impulso de Uber se mantendrá en los próximos trimestres.
Técnico
Las acciones de Uber han protagonizado una impresionante recuperación, borrando las pérdidas sufridas el año anterior. Tras un 2022 difícil, en el que la empresa sufrió una caída del 41,02% en su valor de mercado, las acciones se han recuperado y han superado esa cifra. En las últimas operaciones, la cotización de Uber ha superado sistemáticamente su media móvil de 100 días, una señal positiva tras liberarse de un patrón de tendencia bajista caracterizado por un canal descendente el año anterior.
Un momento crucial se produjo en el nivel de 20,16 dólares por acción, que marcó un cambio de impulso. Esto impulsó al valor hasta su actual nivel de resistencia de 49,49 dólares por acción. El nivel de 29,22 dólares por acción sirvió de soporte crucial, consolidando las ganancias y creando un impulso alcista dentro de la tendencia alcista general.
Con la confianza de los inversores en Uber manteniéndose fuerte, una ruptura por encima de la barrera de los 49,49 dólares por acción podría allanar el camino para nuevas ganancias. La resistencia de 61,50 dólares por acción, establecida en abril de 2021, se perfila como un destino plausible. Por el contrario, si reaparece la presión bajista, el nivel de 29,22 dólares por acción podría presentar un punto de entrada atractivo para los inversores astutos que busquen gangas potenciales.
Fundamental
En el segundo trimestre de 2023, Uber mostró unos sólidos resultados financieros. Las reservas brutas, una métrica clave, crecieron un impresionante 16% interanual hasta alcanzar los 33.600 millones de dólares. Este crecimiento se vio impulsado por un aumento del 22% en los viajes, con un total de 2.300 millones para el trimestre, mientras que los consumidores activos mensuales de la plataforma alcanzaron los 137 millones, mostrando un crecimiento interanual del 12%. Las Reservas Brutas de Movilidad, relacionadas con los viajes, aumentaron un 25% interanual hasta los 16.730 millones de dólares, mientras que las Reservas Brutas de Entrega, que reflejan la entrega de comida, experimentaron un aumento interanual del 12% hasta los 15.602 millones de dólares.
Los ingresos también experimentaron un repunte sustancial, con un crecimiento interanual del 14% hasta los 9.200 millones de dólares. Cabe destacar que Uber obtuvo beneficios de explotación por primera vez en su historia, con un total de 326 millones de dólares. Los ingresos netos atribuibles a Uber fueron de 394 millones de dólares, atribuidos en parte a 386 millones de dólares en ganancias procedentes de la revalorización de inversiones de capital.
La salud financiera de Uber se hace aún más evidente en su EBITDA ajustado de 916 millones de dólares, lo que supone un impresionante aumento interanual de 552 millones de dólares. Esto se reflejó en un margen de EBITDA ajustado mejorado del 2,7%, frente al 1,3% del segundo trimestre de 2022. La empresa ha aumentado sus ingresos de manera constante desde su creación y, posteriormente, ha mejorado su EBITDA desde el golpe que se produjo al inicio de la pandemia en 2020.
De cara al tercer trimestre de 2023, Uber prevé unas reservas brutas de entre 34.000 y 35.000 millones de dólares, junto con un EBITDA ajustado previsto de entre 975 y 1.025 millones de dólares. La dirección de la empresa expresó su confianza en su sólida posición financiera y en su capacidad para crear valor para los accionistas en los próximos años.
A pesar de la debilidad del segmento de transporte de mercancías, el consejero delegado de la empresa afirmó el compromiso de Uber de mantener la rentabilidad en cada uno de los próximos trimestres.
El negocio global de Uber ha repuntado desde la ralentización de la época de la pandemia. En abril de 2022, las ventas de Uber superaban los niveles anteriores a la pandemia, mientras que las ventas de Lyft Inc (ISIN: US55087P1049), su mayor competidor en suelo estadounidense, aún no se habían recuperado del todo en agosto de 2023.
Uber mantuvo una cuota de mercado dominante en EE.UU., representando el 74% del gasto en viajes compartidos en agosto de 2023, mientras que Lyft se hizo con el 26%. Ambas empresas experimentaron un aumento del 10% en las ventas por cliente entre agosto de 2021 y agosto de 2023, con un gasto medio mensual por cliente de 91 dólares para Uber y 86 dólares para Lyft en agosto de 2023.
Uber es el líder indiscutible del sector mundial de los viajes en coche, con una cuota de mercado del 25%. Su competidor más cercano, Lyft, le sigue de cerca con un modesto 8%. Esta marcada discrepancia subraya el inmenso reconocimiento de la marca Uber y su dominio del mercado, lo que la sitúa en una trayectoria de expansión sostenida. Una ventaja tan sustancial no sólo otorga a Uber una ventaja competitiva, sino que también consolida su posición como actor clave en el futuro de los servicios de transporte. Esta importante cuota de mercado demuestra la capacidad de la empresa para captar y retener una parte sustancial del mercado mundial de servicios de transporte por carretera, un factor crucial para su éxito continuado.
La mayor liquidez de las operaciones de Uber en comparación con su rival más cercano, Lyft, refleja su mayor rentabilidad. Esta métrica financiera sirve como indicador fiable de la capacidad de una empresa para generar efectivo a través de sus actividades empresariales principales. Con el tiempo, el efectivo de las operaciones de Uber ha mostrado una trayectoria positiva, un testimonio de su mejora de la eficiencia. A pesar de quedar brevemente por detrás de Lyft en este aspecto entre 2017 y 2022, el crecimiento constante de Uber es señal de su resistencia y capacidad para navegar por el mercado con eficacia. Esta sólida posición de flujo de caja posiciona a Uber como un actor financieramente próspero en el competitivo sector de los viajes compartidos.
Aunque todavía no ha alcanzado la rentabilidad global en los últimos doce meses, Uber muestra un rendimiento superior al de su rival Lyft. Esto subraya la relativa resistencia financiera de Uber. En particular, Uber proporciona una base más estable para la rentabilidad en comparación con Lyft, que ha experimentado notables fluctuaciones de ingresos en los últimos años. La consistencia y la estabilidad de los beneficios son indicadores cruciales de la salud financiera y la sostenibilidad de una empresa. La capacidad de Uber para capear la dinámica del mercado la posiciona como un contendiente más sólido en el panorama competitivo, lo que refleja su enfoque estratégico para lograr rentabilidad a largo plazo.
Uber presenta una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) más favorable que su competidor Lyft, aunque sigue siendo negativa. El ROE de Uber se sitúa en el -4,22%, lo que indica que la empresa genera una modesta pérdida de valor para el accionista en relación con sus fondos propios. Por el contrario, Lyft registra un ROE significativamente inferior, del -193,79%, lo que implica un déficit sustancial en la generación de rentabilidad para los accionistas. Aunque ambas empresas se enfrentan a problemas de rentabilidad, el ROE comparativamente más alto de Uber sugiere un uso relativamente más eficiente del capital propio.
Tras descontar los flujos de caja futuros, se obtuvo un valor razonable de 51,07 dólares por acción.
Resumen
Uber ha superado los retos, mostrando un notable cambio de rumbo. Con unos beneficios por acción positivos y un beneficio de explotación histórico, la resistencia financiera de Uber brilla con luz propia. Su cuota de mercado dominante, su sólido flujo de caja y su rentabilidad sobre recursos propios superior a la de Lyft la sitúan como líder del sector del transporte de pasajeros. Esta trayectoria indica el potencial de crecimiento sostenido reforzado por la creciente confianza de los inversores.
Fuentes: Uber Technologies Inc, Bloomberg, Reuters, CNBC, TradingView, Koyfin
