Artículo escrito por Nkosilathi Dube, analista de mercados financieros de Trive
Caterpillar Inc. (ISIN: US1491231015), líder mundial en la fabricación de equipos de construcción y minería, ha dado la vuelta a Wall Street con sus resultados del segundo trimestre, que han superado todas las expectativas.
La empresa obtuvo un impresionante beneficio por acción de 5,55 dólares, superando las estimaciones en un considerable 21,33%. Además, sus ingresos brutos, de 17.320 millones de dólares, superaron ligeramente las estimaciones en un 5,19%. Este logro puede atribuirse al aumento de las ventas en sus sectores de equipos de construcción y minería, lo que indica la trayectoria ascendente de Caterpillar.
Este éxito se basa en un informe positivo del primer trimestre, que pone de relieve la solidez financiera constante de la empresa. Los notables resultados del segundo trimestre y las prometedoras previsiones de Caterpillar han infundido una confianza renovada en los inversores, lo que ha provocado una subida del precio de las acciones de la empresa hasta alcanzar un máximo histórico. De manera impresionante, el precio de la acción ya ha experimentado un aumento del 17,48% en lo que va de año, lo que posiciona a la empresa para su quinto año consecutivo de crecimiento del valor de mercado.
Técnico
Las acciones de Caterpillar han emprendido una trayectoria alcista, impulsadas por un sólido rendimiento en el primer semestre del año. La acción se disparó a cotas sin precedentes, superando la resistencia previa de 266,04 dólares por acción, estableciendo este nivel como nuevo soporte. El rápido ascenso hacia un máximo histórico puede atribuirse a la Golden ratio del retroceso de Fibonacci del 61,80%, que inició el movimiento tras un retroceso desde el nivel de resistencia, consolidando los 200,00 dólares por acción como un soporte importante.
Si persiste el impulso positivo, es probable que los inversores dirijan su atención hacia el nivel de 314,74 dólares por acción, como indica la extensión de Fibonacci del 23,60%. Por el contrario, el nivel de 266,04 dólares puede actuar como una barrera en caso de retroceso. Sin embargo, la superación de este nivel podría suscitar el interés de compradores audaces con la vista puesta en la marca de 200,00 dólares por acción. La respuesta del mercado refleja un optimismo colectivo en los resultados de Caterpillar.
Fundamental
Caterpillar Inc. ha obtenido unos resultados excepcionales en el segundo trimestre, con un asombroso aumento del 22% en ventas e ingresos, hasta un total de 17.300 millones de dólares. Este significativo impulso se debió al aumento del volumen de ventas y a la favorable evolución de los precios, impulsados principalmente por la mayor demanda de sus equipos de construcción. El enfoque estratégico de la empresa, que incluye un mayor inventario en los concesionarios y un aumento de las ventas directas a los clientes, ha desempeñado un papel fundamental en este éxito.
El segmento de Construcción experimentó un notable aumento de las ventas del 19%, con un incremento de 1.121 millones de dólares. Este crecimiento se vio impulsado por un mayor volumen de ventas y unos precios más ventajosos, especialmente en Norteamérica. A pesar de un ligero descenso del volumen de ventas, Latinoamérica se vio parcialmente compensada por unos precios favorables. En la región EAME, el aumento del volumen de ventas y los precios ventajosos contribuyeron al incremento, mientras que las ventas en la región Asia/Pacífico se mantuvieron estables.
En el sector de la industria de recursos, Caterpillar experimentó un impresionante aumento del 20% en las ventas totales, lo que equivale a un notable incremento de 602 millones de dólares. Este repunte se atribuyó principalmente a estrategias de precios bien ejecutadas y a un aumento del volumen de ventas. En consecuencia, los beneficios del sector experimentaron un sustancial impulso de 385 millones de dólares, lo que supone un notable aumento del 108%, aunque compensado por el incremento de los costes de material.
El segmento de energía y transporte también experimentó un notable aumento de las ventas del 27%, impulsado por la creciente demanda de motores y turbinas. Este repunte subraya la fuerte demanda de equipos de construcción de Caterpillar, incluso en medio de la subida de los costes de los materiales y los aumentos de precios asociados. Un importante motor de esta mayor demanda son las cuantiosas inversiones en infraestructuras del gobierno estadounidense a través del paquete de 1 billón de dólares promulgado en 2021.
Además, el aumento del gasto de los mineros para satisfacer la creciente demanda de minerales esenciales como el litio y los minerales de tierras raras para vehículos eléctricos ha impulsado aún más las ventas de maquinaria para la minería. Se prevé que esta tendencia persista, impulsada por el elevado gasto estadounidense en infraestructuras. Sin embargo, la preocupación por la disponibilidad de mano de obra y materiales sigue siendo un factor a tener en cuenta en el pujante sector de la construcción.
La cautela financiera de Caterpillar queda patente en su devolución de 2.000 millones de dólares a los accionistas mediante recompras estratégicas de acciones y dividendos en el trimestre. Además, sus márgenes de beneficio operativo han experimentado un incremento sustancial, aumentando hasta el 21,1% en el 2T 2023 frente al 13,6% en el 2T 2022. El beneficio por acción del segundo trimestre de 2023 alcanzó los 5,67 dólares, lo que supone un aumento significativo respecto a los 3,13 dólares del segundo trimestre de 2022.
La empresa prevé una fuerte demanda en los sectores de la construcción y la minería, por lo que los márgenes operativos para todo el año se situarán en el extremo superior de las previsiones anteriores. Esto demuestra la adaptabilidad y resistencia de Caterpillar a la hora de capitalizar los principales motores económicos, lo que pone de manifiesto su papel fundamental en los sectores mundial de la construcción y la minería. Estos sólidos datos financieros han impulsado el precio de las acciones de Caterpillar hasta un máximo histórico, lo que refleja la confianza de los inversores y sienta las bases para un crecimiento sostenido del valor de mercado.
La posición dominante de Caterpillar en el sector de la construcción queda patente en su cuota de mercado del 16,30% en equipos de construcción. Esta hegemonía queda de manifiesto cuando se compara con la de su rival estadounidense más cercano, Deere & Company, que posee una cuota de mercado significativamente menor, del 5,40%. Esta considerable disparidad, casi tres veces inferior a la cuota de Caterpillar, pone de relieve la posición sin rival de la empresa en el sector. Una cuota de mercado tan sustancial no sólo atestigua la calidad de los productos de Caterpillar y la confianza de sus clientes, sino que también otorga a la empresa una influencia y una ventaja competitiva significativas, consolidando aún más su liderazgo en el mercado de equipos de construcción.
Las acciones de Caterpillar han mostrado un rendimiento impresionante en lo que va de año, superando al mercado más amplio representado por el S&P 500. Con una notable ganancia del 19,27% hasta la fecha, los inversores han mostrado una fuerte preferencia por las acciones de Caterpillar. Curiosamente, a pesar del bajo rendimiento inicial en comparación con el índice durante la mayor parte de 2023, las acciones de Caterpillar establecieron un punto de inflexión a mediados de año, demostrando un crecimiento significativo. Esta trayectoria ascendente es indicativa de la renovada confianza de los inversores y sugiere una perspectiva optimista para el rendimiento futuro de la empresa.
Caterpillar ha demostrado una trayectoria extraordinaria de rentabilidad sostenida durante la última década. A pesar de una caída significativa de la rentabilidad en 2017, la empresa se recuperó rápidamente y ha logrado sistemáticamente sólidos márgenes EBIT, superando constantemente el punto de referencia del 10%. Esta resistencia subraya la habilidad de Caterpillar para sortear los retos y refuerza su posición como entidad financieramente sólida y estable en el mercado.
Caterpillar se distingue en el sector por un índice único de rotación de inventarios de 2,6×, notablemente inferior al de sus destacados competidores. Esta divergencia puede atribuirse a la naturaleza especializada del negocio de Caterpillar. Al fabricar maquinaria y equipos pesados, Caterpillar opera en un sector con ciclos de venta más largos, lo que requiere largos periodos de negociación y finalización de contratos. Además, el elevado valor unitario de sus productos los diferencia de los bienes de consumo de rápida rotación, lo que conlleva una frecuencia de ventas naturalmente menor y, en consecuencia, un índice de rotación de existencias más lento. Aunque esto pueda parecer atípico en comparación con sus competidores, concuerda con el enfoque estratégico de Caterpillar de suministrar equipos especializados de alta calidad.
Aunque la rotación de inventarios de Caterpillar es inferior a la de sus competidores, se distingue en rentabilidad en comparación con ellos. Con un sólido margen de beneficios netos del 12,91%, sólo queda por detrás de Deere & Company. Esto demuestra la habilidad de Caterpillar para convertir las ventas en beneficios, una medida vital de la salud financiera. Además, el crecimiento constante de la rentabilidad de la empresa en la última década subraya su potencial como valor sólido y orientado a la rentabilidad. Esta trayectoria ascendente sostenida de la rentabilidad es un buen indicio para Caterpillar, ya que la posiciona como un actor fiable en el competitivo panorama del mercado.
Caterpillar Inc. destaca en el ámbito de la rentabilidad en comparación con sus competidores. Con un impresionante 49,15% de rentabilidad sobre recursos propios (ROE), Caterpillar se erige como líder en este importante indicador. Esto significa la excepcional capacidad de la empresa para generar beneficios a partir de las inversiones de los accionistas, lo que demuestra su eficiente utilización del capital propio. La trayectoria constante de márgenes de ingresos netos saludables durante la última década ha contribuido significativamente a este notable ROE. La destreza de Caterpillar a la hora de ofrecer una sólida rentabilidad pone de manifiesto su perspicacia financiera y consolida su posición como empresa destacada del sector. Esta destreza en la utilización del capital es fundamental para sostener el crecimiento a largo plazo y la creación de valor.
Tras descontar los flujos de caja futuros, se obtuvo un valor razonable de 305 dólares por acción.
Resumen
La cuota de mercado dominante de Caterpillar, su rentabilidad constante y su excepcional rendimiento de los recursos propios consolidan su posición como líder mundial en la fabricación de equipos de construcción y minería. Esta capacidad financiera subraya su resistencia y posiciona a Caterpillar para un crecimiento sostenido, destacando su papel fundamental en los sectores de la construcción y la minería.
Fuentes: Caterpillar Inc, Reuters, Wall Street Journal, CNBC, Statista, TradingView, Koyfin
